收入稳步发展，持续加大研发投入：2014年上半年高德红外收入稳步增加，较上年同期增长19.27%，但受原材料及人工成本增加、报告期产品结构与去年同期存在一定差异等多因素影响，营业成本增长幅度高于营业收入的增长幅度；同时公司进一步加大研发投入及新项目和人才储备，研发投入7722.30万元，较上年同期增长67.93%，最终导致净利润同比减少18.78%。

　　立足高端军工产品，拓展新领域：目前公司是多型号政府装备产品的国内唯一供应商，多款综合光电系统级产品处于定型期，同时得益于公司长期在红外热成像技术和军品科研生产能力的积累，公司在总装备部某部组织的某型枪械红外瞄准镜的竞标中名列前茅，并于报告期内收到该部下发的相关中标通知书，确定公司为该型枪械红外瞄准镜的研制、生产单位，后续该产品将为公司持续贡献经济效益。公司控股股东控制的武汉高德无人机科技有限公司已完成对武汉智能鸟无人机有限公司的收购工作。公司控股股东在该产业的投资预示公司未来将可能在这一领域进行战略布局的可能性。

　　慕投项目进展顺利，推进相关民用产品发展。公司于2013年4月投资2.4亿元设立全资子公司，搭建国内第一条8英寸MEMS器件研制中心及产业化平台，拟在国内实现红外焦平面探测器的批产，最终实现红外核心器件国内进口替代。目前该项目已成功通过湖北省科技厅组织的科技成果鉴定，正按照既定计划组织开展工艺调试和试生产工作。在交通夜视领域的前装市场，公司已与多家自主品牌汽车整车企业在多款全新车型上建立良好的合作关系。同时在后装市场，公司以国内知名汽车电子厂商为渠道逐步培育相关市场。上述市场拓展工作，为公司探测器批产后实现红外热成像技术“消费品化”的目标，奠定了良好的基础。

　　盈利预测及评级：预计公司2014-2015年EPS分别为0.13元、0.17元，对应2014年动态PE151倍；维持“增持”评级。

　　风险提示：民用市场推广的不确定性，军品订单的批复的不确定性。