业绩稳步发展。高德红外是国内规模最大的集光、机、电、人工智能图像处理技术于一体的红外热像系统生产厂商，在全球测温性红外热像仪领域排名第四，产品广泛用于海陆空各兵种的军事新型武器装备以及电力、医疗、公安、交通等民用领域。公司2013年前三季度公司实现营业收入2.1亿元，同比增长33%；实现归属股东净利润5677.5万，同比增长2.33%。1-9月每股收益为0.09元。公司业绩稳步发展，收入和利润继续保持稳定增长。

　　立足高端军工产品。在政府装备产品领域方面，公司依托现有优势，积极发展以红外热成像技术为核心的高端装备类系统产品的研制定型、批产工作，目前已完成多个重点型号产品的研制定型工作，预计未来将实现量产，将成为公司利润增长的稳定动力。

　　大力推广民用领域。红外视频监控产品是目前视频监控手段的有效补充。红外监控不依赖光源，能在重要安全节点与普通视频监控器共同提高视频监控的质量和效果。我们认为，随着智能化安全城市建设全面铺开，机场、银行、政府、主要路口、边防及海防等重要安全节点有必要实现24小时不间断监控。未来在民用领域拥有巨大空间。公司的车载夜视产品—NDriver“夜行者”是在夜间及雨、雪、雾、霾等恶劣天气下驾驶的有效安全辅助手段。目前公司在积极推广车载产品的市场，正在与多家具有独立知识产权的汽车电子厂商开展合作。

　　慕投项目即将建成，未来将大幅降低相关产品成本。公司于2013年4月投资2.4亿元设立全资子公司，搭建国内第一条8英寸MEMS器件研制中心及产业化平台，拟在国内实现红外焦平面探测器的批产，最终实现红外核心器件国内进口替代。目前该项目已完成相关产房建设和设备安装，正在进行相关设备的调试工作。预计明年将完成相关工作，实现初步批量生产。从而最终实现公司非制冷性红外焦平面探测器的成本下降三分之二以上，以使得红外成像仪的成本大幅下降，这将为公司推动民用产品打下坚实的基础。

　　盈利预测及评级：预计2013年EPS为0.13元，2014年EPS为0.18元，对应2013年动态PE185.9倍，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：民用市场推广的不确定性，军品订单的批复的不确定性。