投资要点：

　　2014年上半年，数字政通实现营业收入1.77亿元，同比增长67.15%；实现归属上市公司股东净利润2687.61万元，同期增长28.43%；实现归属上市公司股东扣非后净利润2651.00万元，同比增长28.90%。

　　报告摘要：

　　收入高速增长，母公司表现抢眼。报告期内，公司积极耕耘于智慧城市领域，取得大量订单，收入发展态势十分迅猛，较上年同期增加67.15%。母公司上半年表现甚为抢眼，实现营收1.20亿元，同比增长73.96%，占并表收入达70%左右；同时母公司营业利润增长34.90%，净利润增长40.58%，经营绩效突出。由于汉王智通等子公司的吸收，并表利润增速稍慢于母公司，相信随着母子公司业务不断协调，下半年公司的业绩将有望得到改善，全年业绩可期。

　　行业迎来黄金期，智慧和平安是刚需。目前全国已有193个智慧城市试点，涉及重点项目2600个，资金需求超万亿。随着城镇化的推进，平安城市规模也将不断扩大，安防产业总产值有望在2015年达5000亿元。公司作为智慧城市和平安城市领域的领军企业，有望凭借自己优秀的城市管理解决方案，在行业内赢得先机，实现政通人和。

　　以点带面，精细化模式大有可为。除了传统数字城管领域继续保持强大竞争力外，公司还在各个精细化城市模块不断取得突破：智能泊车系统已经部署到全国24个城市1000多个停车场，且广受好评。“智信平台”开启城管系统移动时代新平台，满足智慧城市扁平化管理需求。另外，地下管线综合管理平台的进一步完善，将有利于打通地面限制，形成地上地下一体化城管系统。

　　投资建议。2014-2015年EPS0.73，1.01元，目标价33元，维持“增持”评级。