行业近况

　　发改委和财政部发布北斗行业应用专项规划；发改委和财政部联合发布北斗产业化重点专项支持，对北斗位臵服务基础平台建设、行业和区域重大示范应用项目，提供专项支持。

　　集成电路振兴规划最终出台；以产业基金的形式，重点支持芯片设计、制造及封测等领域发展。

　　高通向中芯国际发28nm手机芯片订单，伸出橄榄枝；全球最大的移动芯片制造商高通7月4日宣布，将携手中国代工制造商中芯国际，由后者为其代工制造骁龙（Snapdragon）处理器。

　　FDD试验网牌照最终发放；6月27日，工信部宣布向中国电信和中国联通发放FDD-LTE试验网牌照，允许两家运营商在16个城市开展TD-LTE和FDD-LTE混合组网试验。

　　评论

　　发改委的通知属于北斗行业推广的指引性文件，我们已经看到四川等区域对此的积极态度，预计将有更多的区域和行业推出项目应用，看好北斗导航产业化之路，推荐振芯科技（芯片+运维平台），审慎推荐华力创通（芯片领先+消费电子拓展）。

　　FDD-LTE试验网牌照将加速中国电信和中国联通的4G基站建设步伐，从而提升全年资本开支的可见度，我们预计三家运营商无线开支从2013年1300亿提升到2014年1700亿。我们重申推荐光迅科技（4G基站光模块需求）、三维通信（基站RRUODM以及网优业务改善），审慎推荐中兴通讯（中国电信4G份额约40%）。

　　估值与建议

　　与2013年相比，2014年运营商整体资本开支预计增长12%到4064亿人民币，其中无线投资增长30%。北斗导航继军事订单稳定展开以后，行业及区域综合应用深化，有望迎来新一轮景气高峰。

　　我们偏好三类厂商：1）短期业绩有支撑，有望迎来行业景气高点的无线主设备和射频/天线生厂商；2）有望切入非运营商市场如数据中心，大型互联网企业的设备商；3）北斗产业链上游芯片和下游平台运维公司。我们推荐光迅科技，振芯科技，三维通信。

　　风险

　　1）牌照发放较晚导致中国电信和联通4G资本开支延迟；2）运营商经营加速衰退，带来对供应链价格和利润率压力。