社区安防业务保持快速增长。2013年公司贯彻了社区安防产业链扩张和积极销售策略两大战略，加强了销售端争夺，多家小厂商被淘汰。楼宇对讲产品收入和出货量均增35%左右，毛利率小幅下降了1.63pt.。停车场、线缆和视频监控产品销售尚未形成规模毛利率较低，经过13年的市场铺垫，14年销售预计将快速增长。

　　2014年房地产竣工面积增速比2013年高10%。13年全国房地产竣工面积增速约为0，14年预计增速在8-10%，预计在15年下半年出现竣工面积向下拐点。公司凭借全国最多的117家营销点，不断提高市场份额，从12年的提升到13年的21%，14和15年目标为25%、30%。

　　智能家居业务收入0.33亿元同比增81%。国内房地产商区域扩张式发展已经走到了尽头，未来竞争在差异化、用户体验等方面将越来越明显，信息技术融入住宅已成必然，智能家居市场迎来繁荣。公司现有的智能家居解决方案定位于家电智能化控制技术，客户以高端住宅为主，未来将增加更多的智能家居产品和方案。

　　维持"强烈推荐"评级。预计公司2014-2016年EPS为0.73、0.99和元。随着社区安防新产品扩张和智慧城市的业务取得进展，公司将摆脱单一产品带来的估值压力。

　　风险提示：房地产投资增速加速下滑