智能家居前景广阔：2010-2012年国内智能家居市场已经连续三年保持超过20%的增长，预计2017年市场增速提升至29.03%，市场规模将达到80亿元。2010年国内智能家居系统在新房市场的渗透率仅为1.71%，在经过两年的快速发展后2012年渗透率仅提升至2.96%，具有广阔的市场空间。

　　专注传统业务：近三年住宅房屋施工与新开工面积同比例增长，为竣工面积增长提供保证，推动楼宇对讲需求向好。安居宝继续加强楼宇对讲系统的销售力度，保持与工程商密切联系的基础上，加大了与房地产开发商的合作力度，并积极尝试一些新颖灵活的模式。截止2013年2季度末，公司的市场占有率约18.67%，未来公司市场占有率有望快速提升。

　　拓展新兴业务：安居宝向上升级切入智能家居业务，截止2013年2季度末，公司销售智能家居系统1.2万套，实现销售收入1162万元，比去年同期增长58.26%。公司2011年进入停车场系统业务领域，截止2013年2季度末，公司销售停车场系统360套，实现销售收入810万元，比去年同期增长231.83%。公司在停车场系统的基础上推出咪表停车系统，预计销售业务14年将全面展开。

　　投资建议：楼宇通话系统、智能家居系统及停车系统等是公司营业收入的主要来源。我们预测公司2013年到2015年EPS分别为0.56，0.83，1.12元，当前股价对应动态PE分别为44.47，29.71和22.11倍，给予“推荐”评级。

　　风险提示：行业景气度低迷，产品价格下滑过快，下游订单低于预期。