海康威视2012年8月17日公布本年度中报，公司上半年实现销售收入28.2亿元，同比上涨35.4%；实现利润总额8.47亿元，同比上升39.4%；实现净利润7.32亿元，同比上升38.1%，每股收益0.36元；营业成本为14.2亿，同比上升39.2%；加权净资产收益率为10.21%，2011年同期为9.08%；存货同比增长25.3%；应收账款14亿元，同比上升51.8%；经营性现金净流入-1.7亿，2011年同期为-0.23亿。

    朝阳行业促进公司业绩强势发展：1、收入、利润大幅度提高得益于行业持续高速发展。网络技术、微电子技术的发展为视频监控系统的普及清除了技术、资金的障碍；至2015年全球视频监控市场规模将超过600亿美元，年均复合增长率超过15%；中国视频监控市场将达到1400亿人民币，年均复合增长率约为21%。2、全球同类型公司规模最庞大的研发团队构筑的技术和成果转化优势、庞大的营销网络构筑的从产品营销到服务营销的市场优势、行业龙头地位和大股东构筑的公关优势等三大优势巩固公司行业龙头地位。

    公司发展前景深远：1、财务健康、现金流充足保障公司持续高速发展；2、重庆项目缓行对公司利大于弊；3、DVR产品升级延续公司传统产品市场增长、前端新产品和信息系统产品市场剧增。

    “增持”评级。预计公司2012年-2014年的EPS分别为0.96、1.41、2.05元，目前股价对应市盈率分别为29、20、14倍，鉴于公司的行业龙头地位、技术门槛高、潜在市场大的特点，给予公司“增持”评级。

    风险提示：重庆项目全部终止，前期投入难以取得回报；国际摄像头产品竞争对手大幅度降价，公司收入和利润增幅可能受到较大影响；通讯设备巨头可能进入该市场，激化市场竞争；宏观经济持续低迷，政府“平安城市”项目延缓实施，可能影响市场容量等。