捷顺科技7月29日晚间发布半年报业绩快报称，上半年归属于母公司所有者的净利润为4676.83万元，较上年同期增46.71%；营业收入为2.56亿元，较上年同期增22.92%；基本每股收益为0.079元，较上年同期增49.06%。

　　新产品销售提升助力营收快速增长，利润率得到有效提升

　　受益于商业、社区两大市场需求的快速增长，公司新一代智能停车系统（ICloudC、H系列、车位引导V型、智能终端操作平台）等高利润率新品销售占比快速提升，使得营业利润增速超出营收增速近30%，净利润率由去年同期的15.29%提升到18.25%，有效改善了产品结构和盈利水平。公司是科技型企业，以研发作为先导，凭借产品质量和性能立足传统停车场领域获取稳定现金流。公司近年来持续在研发上保持较高的投入，研发费用超过上年利润的25%，公司在传统产品上的竞争优势未来有望继续长期保持。

　　10亿增发过会，联网改造加速

　　公司增发10亿元投向“智慧停车及智慧社区运营服务平台”，在7月初已经得到证监会核准批文。其中一半将投向停车场终端项目的联网改造以及营销推广。根据公司公告信息，公司已于去年在市场进行批量项目试点。从2015年8月份开始到2015年年底，公司联网的停车场已经超过1000家。按公司制定的三年内达到2万家的目标，2016年有望实现至少联网6000家，争取联网8000家停车场的目标。10亿增发的获批将大大推动停车场项目联网进度，我们认为公司今年实现既定目标是大概率事件，公司十余年积累打下的存量市场更新有望加快。

　　员工持股计划完成，彰显管理层对公司未来信心

　　公司7月19日公告刚刚结束第一期员工持股计划的股票购买，总股数535.9万股，占公司总股本比例0.89%，买入均价17.34元/股，锁定期12个月。包括董监高10人在内的员工共12人参与认购1000万元的次级A份额，控股股东、实际控制人唐健先生以4000万元认购次级B份额。员工持股计划的完成将进一步提高公司凝聚力，同时也彰显公司控股股东和管理层对公司未来发展的强大信心。

　　公司是我国智慧停车设备及管理系统的龙头企业，深耕停车场市场多年，和大量地产巨头和物业龙头公司合作，积累了丰富的线下资源和渠道，在全国范围内拥有十多万家客户和千万级终端用户。公司目前一方面通过停车场联网激活存量市场智能化改造，另一方面通过B2B2C的方式针对B端客户进行线上推广抓住未来车联网市场的停车入口，同时打造停车入口刚需——后端高频服务——第三方支付的闭环链条实现产业升级和转型。

    我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.31、0.41、0.54元，对应PE分别为57、43、33倍。随着项目联网加速和线上推广的有序进行，我们看好公司未来长期发展，定增价格为公司股价提供了一定的安全边际，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。