高德红外近日公告2015年前三季度财报，报告期公司录得收入3.7亿，同比增长42%；实现归属上市公司股东净利润0.4亿，同比降低18%。同时，公司预告2015年度归属上市公司股东净利润区间为0.61亿至0.82亿，变动幅度为-10%至20%，对应EPS区间为0.10元-0.14元，低于我们此前预期。

　　公司有望成为我国民营军工龙头，未来前景看好：公司“基于非晶硅的400*300@25um非制冷红外探测器”项目经过近1年的调试和试运行，于1月5日批产，现在良品率稳定在60%左右，这样可以有效改变公司核心器件以往严重依赖国外进口的局面，并可实现成本的较大幅度下降，这样可以有效提高公司高端产品的毛利率水平，同时，针对更广阔的民用红外热像仪市场，可以通过降低产品价格来加速民用市场的快速成长。2014年12月18日，公司公告获得总装备部核发的某类新型完整武器系统总体研制资质，成为首家进入完整武器系统总体研制领域的民营企业。这样公司已完成了核心器件-综合光电系统-高端武器装备的全产业链布局，形成很高的行业进入壁垒，有望成为我国未来的民营军工龙头。2015年9月11日，公司发布公告以自有资金收购湖北汉丹机电有限公司100%股权，从而将业务延伸至完整武器系统领域。公司未来前景看好。

　　估值和投资评级：预计公司2015至2017年EPS分别为0.14元、0.30元和0.61元，对应PE分别为205x、93x和46x，维持公司投资评级为“推荐”。

　　风险提示：新型装备项目推进低于预期，民品推广低于预期。