军工行业 三细分产业成长空间大

　　未来的一年，后续将陆续发布的战略新兴产业规划、十二五规划，这将带来利好于产业发展的政策环境。十二五规划重点提出了发展现代化工业体系，提高产业核心竞争力，其中包括了改造提升制造业、培育战略新兴产业、构建综合交通体系、改革空域体制、发展海洋经济等等。

　　军工行业作为具有国家战略地位的行业，肩负维护国家国土和经济利益的安全责任。十二五规划建议中继续提出加强国防和军队现代化建设。分析师指出，在国内军费开支处于恢复性增长阶段的基本判断下，对军工业务结构性看好，即看好符合国防信息化发展方向、利于装备技术提升的军品业务，比如新一代的航空装备、海军装备、陆航装备及相应电子、机电系统配套集成业务。

　　中投证券研究员表示，军工企业承担国家重大项目任务，是国家高端装备制造业中不可缺少的部分。需要特别关注军工行业中具有较大成长空间的三个细分产业：直升机、航空发动机、卫星产业。低空空域逐步开放为通用航空产业打开发展空间；发动机关键技术提升带来军用需求的释放，也为未来民用奠定技术基础；十二五末近百颗卫星在轨运行，形成较完备的卫星体系，将为包括卫星导航在内的卫星应用创造巨大空间。

　　目前，涉及军工企业的相关上市公司有：

　　中国卫星（600118），公司是目前上市公司中唯一的卫星制造公司。全资子公司航天东方红是公司小卫星研制业务的经营主体。公司成立卫星应用事业部，初步建立天地通信网络相结合的集LBS、综合数据采集、地图与地理信息在线等三位一体运营服务平台的试运行系统。

　　航天电子（600879），公司是中国航天科技（000901）集团公司旗下从事航天电子测控、航天电子对抗、航天制导、航天电子元器件专业的高科技上市公司，产品被广泛地应用于各类型号卫星、火箭运载工具，在国内卫星导航系统集成方面具有一定的垄断性优势，核心竞争力明显。

　　哈飞股份（600038），公司主要产品是直升机和支线飞机，主营产品是国家重点扶持的出口产品，并且被国家科技部等五部委确定为国家重点新产品；是中国直升机和通用飞机科研生产基地，浓缩了航空高新技术的精华，代表了中国民用航空工业发展的最新水平。

　　四创电子（600990），公司建有国家气象雷达生产基地，拥有我国雷达行业唯一一家908工程集成电路产品设计开发中心，在民用雷达整机及其配套设备的研制、生产和销售方面，一直处于领先地位。测雨雷达1/3的市场占有率，军队气象雷达正在培育中，公司产品通过“国家武器装备科研生产单位二级保密资格认证”。

　　中航光电（002179），公司在线簧孔设计、高低频混装连接器、光电混装、光电转换、光电旋转连接器、滤波连接器、水密封连接器、野战光纤连接器等连接器产品研制和生产方面具有绝对优势，拥有一大批达到国家军用标准并可替代进口产品和达到行业军标要求产品，自行研制XC及其派生系列产品，为低频、单叶回转双曲面线簧结构，属国内首创，处于国内领先地位。

　　精细农牧业 步入转型发展期

　　自90年代以来，随着全球定位系统（GPS）、地理信息系统（GIS）、遥感（RS）、变量处理设备（VRT）和决策支持系统（DSS）等技术的发展，精细农业作为基于信息高科技的集约化农业问世了，并成为农业可持续发展的热门领域。精细农业的核心是指实时地获取地块中每个小区土壤、农作物的信息，诊断作物的长势和产量在空间上差异的原因，并按每一个小区做出决策，准确地在每一个小区上进行灌溉、施肥、喷药，以达到最大限度地提高水、肥和杀虫剂的利用效率，增加产量，减少环境的污染的目的。

　　国外精细农业的实践表明，精细农业不仅具有重要的经济效益，而且其获取的详细耕作信息有助于解决许多未知问题。精细农业的根本效益体现在降低作物的生产成本和过量施用农化产品的污染风险。“精细农业”研究的革命性的意义是提出了一种经营现代农业的新技术思想并付诸于实践，发展前景已在国际上具有广泛的共识。

　　目前来看，A股上市公司的农业股涉及精细农牧业的公司还没有。所以，对于农业板块的上市公司转型还任重而道远。

　　中信证券（600030）2011年农林牧渔投资策略报告中认为，维持农林牧渔行业“强于大市”的投资评级，维持“种子领涨农业”的基本观点。未来5—10年我国农业步入转型加速期。“十二五”规划明确提出加快现代农业建设，实现传统农业向现代农业转型。随着农村劳动力成本和土地成本的加速上升，以及农业生产规模经营比例逐步提升，我国农业已经步入转型加速期。转型加速期的主要特征是：农产品（000061）价格进入加速上升；行业集中度逐步提升；盈利模式从数量主导转向产品结构升级。

　　同时表示，明年我国农产品价格将呈现震荡趋涨格局。基于流动性仍然宽松，以及主要农产品供给仍然偏紧，判断明年国际大宗农产品价格将继续震荡走高，国内粮价继续平稳上涨，糖价和棉价高位盘整，畜禽产品价格继续震荡上升，油脂价格将跟随国际市场震荡走高。在农产品价格走高态势下，农业行业景气将继续攀升，农业企业盈利水平继续提升。

　　报告指出，关注育种、养殖和饲料板块，“生物育种”有望成为2011年板块投资主线。此外，林业步入变革加速期，动物疫苗行业步入整合期，也是应该重点关注的子行业。建议重点关注隆平高科（000998）、登海种业（002041）、敦煌种业（600354）、荃银高科（300087）、丰乐种业（000713）、圣农发展（002299）、海大集团（002311）、中牧股份（600195）、大北农（002385）、顺鑫农业（000860）、璋子岛、新希望（000876）等。