远望谷(002161)业绩摘要：2015年上半年公司实现营业收入19，583万元，同比下滑25.56%；实现归属股东净利润414万元，同比增长158.53%；扣非净利润248万元，同比下滑117.83%。

　　营收下滑主要系并表范围变化，河南思维上市将大幅增厚业绩。报告期内，公司营业收入下滑幅度较大主要系公司转让鲲鹏通讯13.5%股权，去年同期鲲鹏通讯并表营收15，086万元，本期不再纳入并表范围。公司参股公司河南思维IPO申请已获得证监会核准发行的正式批文，今年下半年有望在主板上市，届时投资收益将大幅增厚公司业绩。

　　毛利率提升反映真实盈利能力，高费用率压制净利率情况有望缓解。报告期内，整体毛利率为31.90%，同比增长8.41个百分点，主要系过去子公司鲲鹏通讯毛利率较低，不再并表后，整体毛利率反映出公司主营产品的真实盈利能力。报告期内，期间费用率为44.46%，同比增长17.19个百分点，压制公司净利率增长。公司控制人回国后，后续公司管理有望持续改善，预计公司高费用率压制净利率的现象将得到缓解，公司净利率有望持续提升。

　　国内RFID产业高速增长，公司外延式扩张有望再度加速。国内RFID产业正处于高速发展期，目前市场规模超过300亿，近5年的复合增速超过30%。RFID应用市场中，细分行业差异大，单凭自身拓展的话，时间长、成本高。公司深谙行业发展规律，自上市以来就开始借助资本市场开拓新的市场，后受制于实际控制人的问题，近两年扩张大幅放缓，后续实际控制人问题解决之后，公司外延扩张有望再度加速。

　　盈利预测及评级：预计2015-2017年净利润增速分别为114.3%，32.9%和14.3%，EPS分别为0.13，0.18和0.2元，给予“增持”评级。

　　风险提示：新市场拓展进展缓慢；管理改善不及预期