公司于2014年2月14号接到中时讯通信建设有限公司通知文件,确定公司为“云浮市社会治安视频监控系统建设二期一阶段(市平台、云城区、都杨园区)项目“中选单位,项目投标金额约6790万元。

投资要点:

公司首次中标大型平安城市监控项目,打开新的空间。公司于2012年底决定进军平安城市领域,于2013年上半年收购奥迪安视频监控工程公司60%股权,完成产业布局。公司同时推出了自有的视频监控产品并于2013年中期推向市场,在社区安防市场销售,并于后期销售到平安城市市场中。由于2013年广东省300亿元的慧眼工程一直往后推,全年的招标进度低于预期,安居宝、佳都新太、高新兴等广东本地企业订单均受到影响。我们预计2014年招标情况将恢复正常,公司此次中标预示着在迈向了视频监控新领域,未来三年将显著受益于广东省平安城市大发展。

本次分包中时讯通信为云浮市最大的一个包。中国电信和中时讯通信作为联合体中标了云浮市社会治安视频监控系统建设二期一阶段(市平台、云城区、都杨园区)项目,中标金额为8998万元,是最高的一方。本包除去通信设备部分,其余安防工程合计6790万元的项目都分包给了安居宝,我们预计利润率水平至少不低于广东省平安城市项目平均水平。

上调为“强烈推荐”评级。公司战略清晰,管理层优秀,打造社区安防全产业链龙头企业,智能家居迎来行业高速增长,进军平安城市开启新的成长,智慧交通也有望获得新进展。预计2013-2015年EPS为0.60、0.82和1.08元,业绩有超预期可能。我们认为合理的估值为35元,对应14,15年PE为41、31。

风险提示:房地产政策风险