科大讯飞与中国移动合作进展顺利，共同努力推进当中

　　国内语音信箱业务一直不及国外流行，且今后语音信箱业务将受微信冲击很大。因此，新项目合同不会公司业绩产生重大影响，但能够表明科大讯飞与中国移动的合作进展顺利。自中国移动于2012年参股科大讯飞以来，双方将在移动互联网领域展开多项合作。此前，公司已与中国移动签署合同确立“灵犀”智能语音助手的分成模式，市场对于双方的后续合作进展情况一直保持较高关注，尤其是中国移动内部反腐导致相关领导层出现人员变动之后。本语音信箱项目合同则表明公司与中国移动的合作进展顺利，双方正在共同努力推进当中。

　　教育业务将是公司最大业绩增量贡献点

　　相比移动互联网语音业务而言，教育语音业务市场成熟更高，而且公司在教育领域最具有竞争优势，通过占领官方考试制高点创造模拟考试市场。尽管教育主管部门正在研究制定取消高考英语科目的政策，但短期内对公司业务不会造成太大影响。首先，至少2017年才会逐步试点新考试方案；其次，并非取消英语考试，而是一年多考，考试重要程度降低但次数上升；最后，国内学生英语听说能力薄弱问题突出，未来高考英语总分比例可能下降，但听说成绩占比可能上升，听说测评则为科大讯飞核心业务。

　　盈利预测与估值

　　预计公司13~15年业绩分别为0.62元/股、0.89元/股、1.21元/股，分别对应74×2013PE、51×2014PE、38×2015PE。维持“买入”评级。

　　风险提示：市场推广低于预期；市场竞争加剧。