1.存储行业景气度高、EMC等行业领先公司的增长目标很高。

    数据的爆炸式增长以及对数据的重视程度催生了对存储的需求。从全球和中国的情况，存储行业的景气程度都比较高，全球存储行业的增长在15%以上，中国存储市场的增速约为16%，中国存储市场的发展由于起步较晚，发展空间更大，EMC等存储行业的领先公司今年在中国区的营收目标同比增长超过50%。

    2.从全球来看，IT巨头在存储领域的投入很大。

    存储已成为继PC、服务器和互联网之后，IT产业最具发展前景的领域之一，IBM、HP、DELL等IT巨头加大了在存储领域的投入，并通过大量的并购来迅速占领市场。而EMC和NETAPP等专业存储厂商，也加大投入力度。例如，IBM近期宣布收购闪存技术供应商Texas Memory Systems（TMS），并计划在存储领域展开更多并购；联想与EMC公司近期在存储领域启动全球战略合作，并成立全新合资公司。

    3.政策优势和本地优势是中国存储厂商的主要优势。

    在军队军工、政府等行业，由于保密和国家安全的需要，客户自身会更倾向于选择本土存储厂商，而军队军工、政府又都是主要的存储细分市场，同有科技在这两块市场具备本土优势。国内存储厂商又具备一定的本地渠道优势，同有科技本身就是EMC的代理商。

    4.公司整体毛利率为36.45%，稳定上升。

    2012年上半年公司的整理毛利率为36.45%，保持稳定上升的态势。公司的三项费用率为17.97%，预计2012年全年将有所回落。

    5.行业景气度高、公司的业绩弹性大，维持“强推”评级。

    我们预计公司2012-2014年的营业总收入分别为3.12亿元、4.30亿元、5.95亿元，归属于母公司股东的净利润分别为0.59亿元、0.80亿元、1.12亿元，EPS分别为0.98元、1.33元、1.86元，维持“强推”评级。

    风险提示

    1.技术发展水平不能跟上市场节奏的风险。

    2.核心技术人员流失风险。