安防视频监控市场高增长：受益于1)政策驱动;2)硬件升级趋势——体现在安防监控设备的高清化、网络化和智能化,安防视频监控市场仍将保持年均两位数的增速。

PPP模式与城市视频监控项目完美契合

安防PPP——新型城市视频监控项目公私合作模式:1)政府及社会资本以一定比例成立项目公司;2)项目公司全程参与项目融资、投资、建设和运维;3)项目初始资金来自政府财政补贴、银行贷款、其他股权类投资等;4)项目营运资金来自政府按项目进度给予的运营费用;5)项目盈利来自政府服务费支出。

安防PPP模式对企业和政府都具有极强的吸引力:1)对政府,PPP模式引入社会资本,采取表外SPV的形式,大幅改善政府资金状况;同时引进专业社会资本全程参与项目立项、实施到运营,减轻政府负担。2)对企业,PPP模式使企业能够深度参与整个项目,与政府风险共担,融资成本也更低。

PPP模式获政府大力支持,加速推进,落地项目不断提升,第三批示范项目公布在即,预期安防PPP将显著受益于PPP整体发展趋势。

PPP模式下看城市监控产业链的融合和延伸

传统集成商升级解决方案提供商,产业链融合是大趋势:PPP模式下,振幅希望有综合方案规划能力和运营能力的企业参与项目长期运营,本身对企业技术实力和项目运营能力也提出更高的要求,传统软硬件龙头企业产品经验丰富,拥有资金优势和规模优势,进行全产业链整合是水到渠成。

产业链延伸,从平安城市到智慧城市:平安城市和智慧城市共享客户(政府)、硬件设备(摄像头)和网络(专网),目前多地智慧城市PPP项目正是基于城市视频监控项目,甚至包含城市视频监控项目。视频监控解决方案商掌握数据入口和数据资源,且拥有丰富的项目执行经验,预计将顺利完成从平安城市向智慧城市的转型。

投资建议

重点推荐安防硬件龙头,已经向系统解决方案领域成功转型的大华股份,建议关注安防龙头海康威视,系统集成商佳都科技、高新兴、中电鑫龙,软件企业易华录等。