世纪瑞尔全年实现营收3.92亿元，同比增加17.85%；营业利润1.20亿元、利润总额1.36亿元、归属于上市公司股东净利润1.14亿元，同比分别下降9.01%、1.48%、9.03%，主要由于报告期内非经常性损益减少，且管理费用和销售费用增加所导致。

　　公司毛利水平良好，2016年业绩有亮点。公司的传统主营铁路行业毛利率持续维持在50%以上，该部分业务构成公司营业收入的比例超过50%；安防行业毛利率较为稳定，虽然明显低于铁路行业，但构成比例较低。此外，公司来自铁塔公司和中国移动的电信基站监控设备订单已完成发货，将于今年确认收入；对比高新兴的相关业务，预计公司电信监控业务的毛利率在33%~40%水平。

　　易维迅助力铁路后服务战略。公司的铁路后服务战略布局明显，易维迅公司拥有丰富的高铁客运站资源以及运维方面的成功经验，预计未来能够在铁路客运站、车票等场景植入商业广告过程中分得一杯羹。

　　消费金融服务有望应用于铁路支付场景。与光大银行合资设立的消费金融公司即将获批成立，今年目标旨在“做大做强”。未来，基于易维迅与12306的渊源，有望将消费金融服务应用于铁路购票场景当中。

　　投资建议：公司在传统铁路领域稳扎稳打的同时，向电信领域拓展，且获取订单情况良好。此外，未来战略布局侧重于铁路后服务领域，市场可开发空间巨大；且消费金融业务有望植入购票支付场景当中。综上所述，作“买入”推荐。

　　风险提示：1、传统铁路行业订单下滑；2、电信监控业务收入确认不及预期；3、消费金融业务推进不及预期。