同有科技盈利能力提升带动业绩高速增长。2015年公司前三季度营业收入1.90亿元，同比增长19.69%，归属于上市公司股东净利润为2559.49万元，同比增长188.43%；第三季度单季度公司营收7407.73万元，同比增长34.67%，归母净利润为1177.16万元，同比大幅增长594.46%。公司业绩高增长的主要原因是：（1）公司加大了对主流市场的突破；（2）公司通过对行业拓展和技术升级推动高端产品占比大幅提升，产品结构的改善带来盈利能力的显着提升。

　　积极部署自主可控、大数据生态产业链。自主可控方面，公司持续加大对基于国产芯片的存储系统的研发投入，通过加强与国产操作系统、服务器、网络的兼容性和互联操作性打造自主可控的全国性信息系统。大数据生态产业链方面，公司基于主流的大数据技术为用户提供融合业务需求的EDC产品和解决方案，大数据产业链逐步成熟。

　　全新的“智能感知”大数据存储产品开启高端存储市场。10月16日，公司发布了全新的大数据存储产品。该产品不仅能够满足传统存储对于性能、容量、安全和扩展性要求，更加具有对应用的感知能力和对应用的智能交付能力，并且能够自动感知应用在各个环节的运行情况以及对不同的应用进行智能规划并调配需要的存储资源。该存储产品是专门为大数据打造的新一代存储设备，是公司迈向高端存储市场的标志性产品。我们认为公司高端产品的推出将有助于公司产品结构的持续改善，公司的盈利能力有望继续得到提升。

　　公司未来看点：国产化替代+高端定制产品+外延式成长。我们认为公司未来驱动因素包括：（1）自主可控进程的逐步推进将加快存储领域国产化替代进程，这将是未来一段时间国内存储厂商非常重要的驱动因素。（2）大数据、云计算等市场规模的迅速增长将会加大对基础存储设备的需求，特别是针对特定领域和特定技术的存储定制产品的需求；（3）戴尔收购EMC后，全球存储市场竞争格局悄然发生变化，公司潜在的外延并购有望提升市场份额。

　　盈利预测与投资建议。同有科技是A股存储领域非常纯正的一个标的，我们认为公司高端存储产品的推出或将带动其市场份额的提升，盈利增速也有望进入快速上升通道。我们预计公司2015-2017年的EPS为0.38元、0.56元和0.81元，未来三年的年复合增速有望达到82.8%。考虑到公司在国内存储市场的卡位优势，我们认为公司可享有一定估值溢价。6个月的目标价为60.90元，对应2016年的PE为108倍，首次覆盖，给予“买入”评级

　　主要不确定性：存储国产化替代低于预期风险；高端产品销售低于预期风险