从大华股份的业绩快报来看，可以发现公司收入继续快速增长，利润下滑幅度缩窄，二季度单季度净利润3.61亿元，单季度同比增长18.3%。

　　这一业绩水平可以很明显的看出公司经营情况正在改善，产品+解决方案转型的拐点已经逐步显现。“产品+解决方案”的经营模式有助于扩大销路、提升毛利，并大大加强用户粘性，随着转型的完成，未来业绩将呈现季度快速增长的态势。

　　目前公司还将与控股股东共同投资10亿元打造安防运营服务平台公司。安防运营服务市场空间极大，目前在美日等发达国家已经有较高的普及率，而我国才刚起步。随着社会的进步，社会分工将愈发明确，企业将更加关注于自身的主营业务，而安防事务将交由专业的安防平台打理，因此安防运营平台将大有作为。实际上公司早在2010年即开始了安防运营的布局，主要以ATM机的运营维护为切入点，目前已经实现盈利，本次打造安防运营平台，是为进一步扩大安防运营服务的业务范围做准备。公司与阿里合作打造的乐橙品牌亦可与安防运营平台进行有效整合，积极开拓家庭安防市场空间。从海外市场来看，安防运营是一个规模效应极其显著的业务，因此大华积极布局，有助于建立先发优势。

　　公司将进行第二期员工持股，参与员工数达2035人，覆盖了公司1/3的员工，较第一期增长一倍，进一步扩大了利益共享范围，使更多的员工从公司的成长中获益，有助于保留优秀员工、提升凝聚力。本次员工持股带有2倍杠杆，体现了员工对公司未来的强烈信心。在本次员工持股计划中，控股股东将为员工提供无息贷款进行份额认购，且为优先级份额的本金和预期收益率提供担保，体现了控股股东对公司基本面的强烈信心。

　　目前公司的2015PE不到28倍，估值较低；基于对公司转型完成带来的高业绩弹性和未来的持续成长性的看好，我们维持“推荐”评级，2015~2017年预计EPS为1.44、1.95、2.61元。