增收不增利源于期间费用增加，报告期内公司营收增长幅度相对较大，说明新业务开拓顺利。但是利润与同期基本持平，原因在于研发费用比上年增加716万元，同时摊销股权激励费用668万元，拖累了公司的利润增长。

　　四季度或将大幅增长，2013年前三季度公司的业绩基数相对较高，而四季度业绩出现亏损。 随着公司多项订单在今年四季度结算，2014 年四季度业绩将大幅好于去年同期，故公司四季度业绩有望出现较大反转。

　　成长潜力值得期待，中威电子是高速公路信息传输领域的龙头企业，盈利能力非常优秀，公司在高速传输领域有着深厚的技术积累。公司未来的成长潜力较大。

　　投资建议与评级 预计公司 2014-2016 年的净利润2700 万、3800万、4900万元，每股收益分别为 0.22元、0.30元、0.40元，对应当前股价PE分别为102倍、74倍、56倍。我们认为公司长期增长的空间巨大，继续维持“增持”评级。

　　风险提示 安防和智慧城市订单落地滞后；研发费用和销售费用超预期；与中交汇能的合作关系发生变化。