佳都新太公告中标一亿元项目，分别是广州市地铁总公司线网屏蔽门维保项目Ⅰ标段金额5035.71 万元，包含广州地铁二号线、八号线、四号线、三号线北延段、APM 线共71 个车站；广东建行远程监控报警联网项目(二期)金额1308.2 万元；广州市公安局广州市社会治安与城市管理智能化视频系统运维管理中心建设项目金额809.8 万元；贵州省黔东南州施秉县公安局施秉县“天网工程”设备采购项目金额1950.36 万元；广州地铁新线设施设备管理平台一期基础架构建设项目金额1060.65 万元。

　　投资要点：

　　广东省城市轨道交通进入招标高峰期。广州市地铁今年以来尚未进行新线路的招标，6 条地铁线今明两年会进行招标，将尝试以BT 的形式建设，其中一条线的自动售检票、屏蔽门和综合监控产品规模达3-5 亿元。佳都新太和广日集团、白云电器等广州市本地强势企业组成联合体竞标，在BT 招标模式下，公司在广州的市场份额有望在50%的基础上提升。14 年是国内地铁建设大年，公司在省外项目不断有斩获，14 年有望获得更为显著的进展，迈开从广东到全国的步伐。

　　广东省平安城市建设规划和报批时间较长，后续进度将加快。政府考虑到4G 视频监控方案可能相比传统方案有性能提升，优先在广州市建设24 亿的4G 视频监控项目，之后从项目的实际效果来决定后续项目采用4G 方案的比例，这是各地区进度慢的主因之一。预计整个广东省依然会采用非4G 方案为主，4G 项目落地之后后续的招标建设将加快，公司作为广东省安防传统3 强迎来大机会。

　　公司安防产品优势主要体现在平台化和智能化，在平安城市和金融安防快速增长。

　　公司的安防平台系统能力处于国内领先地位，集成了多项视频智能处理技术，具有平安城市和金融安防的成熟解决方案。在高清化和智能化趋势下，公司在这两个领域将获得快速成长。

　　中标项目金额虽不大，但具有持续性。安防和轨道交通智能化视频监控平台具有持续的后期运维和升级要求，将会为公司带来稳定的现金，符合安防行业系统到运维的发展趋势。公司今年以来不断补强安防和轨道交通的产品线，持续拿下小项目得到验证。根据重组审核材料，目前轨道交通在手订单超过6 亿元，安防订单开始进入恢复期，公司经营拐点已到。

　　维持“强烈推荐”评级。预计公司2013-2015 年EPS 为0.22、0.54和0.97 元。平安城市和城市轨道交通招标旺季逐渐来临，公司完成重组后将精力全部放到经营主业上，后续订单加速将成为股价催化剂。

　　风险提示：

　　平安城市招标时间及金额具有不确定性；收款风险；通信增值业务萎缩