单个合同金额重大突破

    汉鼎股份公司主营建筑智能化业务，此领域目前行业增速较快，但行业集中度极为低下，这与行业的特性密不可分。建筑智能化在整个楼宇工程中的金额占比约为5%，从国内行业平均水平来看，单个项目合同金额基本在1000~2000万，这也造就了行业内一大批区域性的小公司。而要突破这种束缚去承接更大规模的订单，资本实力、品牌影响等因素的重要性凸显。自公司上市以来，资本实力和品牌影响力大幅增强，承接单个合同金额的能力实质增强。在我们此前的分析中认为，公司承接“亿”级别订单的突破将会为时不远。此次海外中标1.22亿则是最为直接的体现。随着此次订单的重大突破，公司未来承接大级别订单的频率可能会常态化，这对于公司未来的规模的快速扩张增添了重要的砝码。

    新领域、新区域、新空间

    公司传统业务为建筑智能化集成业务，从项目的覆盖上来看主要为政府办公大楼、酒店等公共建筑，医疗卫生领域的覆盖较少。智慧医疗业务与建筑智能化之间有不少的相通性，公司可以在技术路线、方案设计上借鉴以往的经验；而在有了智慧医疗领域具体项目经验之后，公司未来的进一步拓展又具备了更大的空间。在区域拓展上，黑龙江项目的突破代表着在公司区域版图上再添一块领地。公司一贯的区域拓展思路是不轻易进入一个区域，但一旦进入一个区域定将深挖一个区域。以黑龙江为代表的东北区域作为公司新近突破的又一领地，或许未来会带来更多的惊喜。

    BP模式的践行者

    公司践行了国外大公司非常重视的BP（Business Partner）发展模式，通过优秀的商业合作伙伴不断实现订单和业务规模的扩张。公司与中国建筑的合作是典型。从2012年4月的阿尔及尔国际会议中心项目到今年2月的大清真寺项目再到目前的万豪酒店项目，公司累计获得中国建筑海外订单1.88亿，这对公司发展功不可没。未来，公司将跟随中国建筑进一步实现国际化扩张战略，在欧美市场的拓展值得期待。BP模式的核心在一整套的激励与约束机制，充分发挥BP的积极性以寻找到与公司的利益交汇点，同时在增强了公司选择性的情况下，通过一系列条件的设定也降低了公司的业务风险。在A股目前的智能化业务公司中，汉鼎股份独特性较强、区域复制已经被成功验证，未来成长可期。

    盈利预测与投资建议

    在度过了去年下半年的增长低点之后，公司业务重回高增长道路。我们预计公司2012年未结算订单在6亿左右，上半年新增订单规模保持高增长，预计全年新增订单规模约在10亿左右。相比于公司2012年结算规模的4亿水平，储备订单将会保障公司未来的高增长。此外，公司目前总体规模和市值偏小，增长弹性和空间均较大。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.40元、0.59元和0.80元，给予6个月18元的目标价，维持“增持”评级。