华平股份是全球领先的视频通信综合解决方案提供商，其产品具有占带宽小、多网络运行、多功能应用的技术优势。相比传统视频通信产品，该产品可以节约50%左右的带宽，还可以在3G、Wifi等各种网络环境下运行。此外，公司创造性地实现了视频会议、视频监控、即时通信、应急指挥调度等功能的完美融合，几乎兼容市面上所有的视频或音频终端。目前已广泛应用于政府、金融、军队以及医疗、能源和制造业等。

    随着移动互联网的快速发展，视频通信行业正在加速走向多网络、多功能、移动化，预计到2015年视频通信市场规模将超过500亿元。公司产品低带宽耗用、多网络运行、多功能兼容的优势在移动互联网时代将得到充分的发挥。公司的统一协同通讯系统在雅安地震抗震救灾中发挥重要作用，已经引起了市场的广泛关注，未来推广的速度必将加快。

    综合图像管理平台具备技术优势。公司在平安城市和智慧城市业务上的技术优势主要体现在：（1）平台兼容性强，几乎兼容市面上所有的视频或音频终端；（2）数据挖掘和智能分析技术出色。随着平安城市的大规模建设以及众多企业的蜂拥而入，公司平台的优势逐渐凸显。

    智慧城市信息共享平台抢占市场先机。信息共享平台作为智慧城市的顶层设计，重要性突出。住建部发布的“国家智慧城市创建任务书”特别强调“加强顶层设计和规划，细化城市公共信息平台建设和应用方案”。公司的智慧城市信息共享平台不但可以满足平安城市对于视频监控设备的互联互通需求，更可以实现智慧城市各子领域之间的信息共享，解决“信息孤岛”问题。信息共享平台凭藉兼容性强的技术优势，在新一轮智慧城市建设中有望抢占市场先机。

    投资建议：“买入-A”投资评级，6个月目标价30元。公司视频通信业务发展势头强劲，并在平安城市、智慧城市领域迅速崛起，估值和业绩均有较大的提升空间。我们预计公司2013年-2014年的EPS分别为0.73元、1.00元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价为30元，相当于2013年41倍PE。

    风险提示：经营和财务状况受大客户影响波动的风险，项目回款风险。