海康威视是国内安防视频监控的龙头企业，DVR、板卡是核心产品，前端设备近年增长迅速。自成立以来，公司一直致力于安防视频监控领域专业化的发展。2007年，公司的安防视频监控产品国内市场占有率达到8.17%，位居全行业第一。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为1.04元、1.40元、1.75元，对应动态市盈率为26倍、19倍、15倍；当前共有10位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为6人、4人，综合评级系数1.40。

    国联证券表示，2011年公司前端产品持续发力，增长翻番，前后端产品收入已基本持平。后端DVR产品增速放缓，但是嵌入式NVR和网络存储产品进入高速增长期；公司在DVR领域仍保持全球第一的市场份额，同时嵌入式NVR产品仅次于日本松下居全球第二。前端产品方面，公司已拥有模拟、网络、高清、红外等完整的产品系列，并在网络/高清摄像机方面的占据领先地位。另外，公司的软件产品持续高速增长，并能够带动公司整体产品销售，和硬件产品形成协调作用。

    安防行业正经历快速成长期。广东300亿规模的“慧眼工程”以及中国工程院近日启动的“中国智能城市建设与推进战略研究”项目无不彰显了政府对城市建设以及安防行业的重视，未来三年政府投资有望进一步加大。在过去三年间，安防行业规模维持年均25%的增长率，而海康威视的营收和净利润复合增速分别为43%和40%，远超行业平均水平。浙商证券认为海康依靠其后端产品的高稳定性和前端摄像机完备的产品线，将在国内“安防盛宴”中分得最大一杯羹。除此之外，海康过去三年间在海外不同国家设立了7个分支机构，公司坚决进军国际市场的意图明显。海外市场去年为公司贡献了8.78亿元收入，同比大幅上升46%，而海外市场的回暖更是对公司未来业绩的双保险。

    公司近期公布了限制性股票激励草案，本次推出股权激励方案，重在对公司中层管理人员、核心技术和骨干员工进行激励。随着公司规模的不断变大，如何确保公司与员工利益的一致性是大公司发展中面临的重要问题，此次限制性股票计划有望将公司利益与公司中层管理人员、核心技术和骨干员工的利益绑在一起，可有效团结员工为公司共同利益而努力。

    浙商证券上调公司的盈利预测。估计公司未来两年每股收益分别为2.06元和2.77元，维持“买入”投资评级。

    风险因素：规模扩张带来的管理风险。