2011年，捷顺科技营业收入为3.83亿元，同比增长23.7%；营业利润为0.49亿元，同比下降14.6%；净利润为0.43亿元，同比下降17.1%，对应EPS为0.36元；扣非净利润为0.42亿元，同比下降14.8%。

    2011年，占比达66.3%的智能类产品营收同比增速达27.6%，其中智能停车场管理系统和智能通道闸管理系统营收增长较快，分别增长29.8%和38.6%，而机电类产品营收增长为15.1%。

    受经济低迷，客户对高端产品需求变化影响，智能类产品毛利率下降7个百分点至53.1%，综合毛利率下降4个百分点至45.2%。

    2011年，公司销售费用和管理费用分别同比增长18.1%和43.4%，二者合计占营收比例提升1个百分点至33.2%。截至2011年底，公司员工总数为1595人，同比增长15.4%。

    职工薪酬快速增长导致支付给职工现金同比增加34.9%，应收账款同比增长127%，经营活动产生的现金流量净额比2010年减少4240万元，同比下降88.1%。

    公司在出入口控制与管理行业龙头地位稳固，未来有望成功转型。2011年，大运会绝大多数场馆出入口控制与管理设施及方案由公司承建。公司正在开发的新一代智能安防信息系统平台（NISSP）解决方案，将帮助公司向智能安防整体方案制造及服务商转型。

    公司的RFID产品及方案进入实质研发阶段，产品有望于2012年上市。

    我们预期公司2012-2014年销售收入分别为4.71亿元、5.81亿元、7.12亿元；净利润分别为0.52亿元、0.68亿元、0.85亿元；对应EPS分别为0.44元、0.57元、0.71元。