2012年下半年，我国经济形势一直处于下行趋势，受到国内外经济发展滞缓，国内外贸形势不佳等多方面情况的影响，三季度安防行业发展受到一定程度影响。部分安防上市企业也遭遇重创，汉王科技、英飞拓、鼎汉技术、迪威视讯均遭遇了股市的经济严冬。

    10月25日，汉王科技发布公告称，前三季度实现总营收3亿元，比上年同期减少23.64%。尽管净利润相比去年同期增长86.25%，但是还亏损3818万元。第三季度公司净利润亏损1962万元，比上年同期增加81.13%。2012年1月至9月每股收益亏损0.18元，全年净利润预亏。

    汉王科技称，营业收入相比去年同期减少23.64%，系报告期内电纸书收入减少所致。汉王科技证券部的工作人员表示：“2011年平板电脑iPad等进入市场，给电子书造成了很大的冲击，公司去年在这一块亏损严重。”对此，喻颖表示，随着iPad等平板电脑的面世，电子书市场一直在萎缩，相对于平板电脑，电子书的发展存在极大的局限性，这也是汉王科技走向衰落的主要原因。汉王科技预计2012年度净利润亏损3500万至4500万。公司称报告期内，公司管理层采取了积极推出新产品、加强对市场前景看好的重点产品的资源投入、优化人员配置、积极控制各项成本及费用支出等措施，但受宏观经济形势影响，公司经营业绩仍存在亏损可能。

    汉王科技还表示，为扭转业绩亏损，公司管理层拟在第四季度对相关业务及资产进行处置，同时加大新产品投入、优化人员配置、积极控制费用支出等措施，但上述措施能否在本年度产生实际效果尚存在不确定性。

    汉王科技一路走低，英飞拓、鼎汉技术、迪威视讯等业绩也不容乐观。10月25日，英飞拓公布三季报表示，公司前三季度实现净利润亏损914万元，比上年同期减少119.98%。尽管鼎汉技术净利润还维持在255万元，但是比上年同期减少95.99%。而迪威视讯实现净利润867万元，与上年同期相比减少26.69%。

    轨道交通增长明显

    纵观轨道交通领域上市企业的发展趋势，达实智能、易华录、赛为智能等都保持了较高的增长态势。

    日前，国家发改委批复了全国多个城市的轨道交通建设规划，总投资规模预计超过8000亿。与此涉及的安防领域投入也剧增。

    以赛为智能为例，该公司营业收入目前主要来源于轨道交通智能化系统。未来几年，伴随着国内轨道交通、铁路、建筑等行业的飞速发展以及升级换代，国内铁路智能化系统行业也将面临快速发展的机遇。智能交通成为易华录、达实智能等企业持续看好的重要领域。

    分析人士认为，随着各城市轨道交通建设的发展，以轨道交通和智能化为主要经营业务的企业将在未来相当长的一段时间内取得较快的业绩增长。

    BT模式存潜在风险

    轨道交通领域对个股带来无尽利好的同时也为企业埋下了“地雷”。安防行业部分企业依靠政府项目订单和BT项目增加业绩造成的潜在风险不言而喻。

    日前就有消息称，两年前海康威视与重庆市政府签订的高达77亿的平安重庆·应急联动防控体系数字化建设项目(以下简称：平安重庆项目)搁浅。

    对此，专家表示，BT项目需要企业有足够的资金作为支撑，否则就容易造成资金链断裂，让企业遁入举步维艰的地步。

    易华录则公开表示，公司业务模式不断创新，预计未来以BT模式承接的项目较多，同时也会带来一定的经营风险。

    BT项目一般具有投资规模大、建设周期长、技术难度高、协调关系复杂以及公共性等特点，复杂的系统必然决定了BT项目自招标投标、建设等一系列过程中都具有一定的风险。如政策风险、融资风险、财务风险、当地政府到期回购支付风险等。同时，由于BT模式没有未来的项目经营利益作为投资回报，完全靠政府财力作保证，因此，如果政府信用或政策发生重大变化，必然影响公司经营的资金安全和投资回报。

    持续高增长有待观望

    “尽管安防个股在股市中呈现逆袭之势，但是要持续保持高增长的态势显然后劲不足。”相关专家告诉记者，就目前形势而言，更多的是股民对上市公司公布的信息了解不够以及对政治体制的担忧。实体经济发展到现阶段，股民很难对实体经济发展方向做出正确的判断。

    随着十八大的召开，国家领导人换届后股市或许会出现反弹，但是也不能指望太高。“这种反弹可能是长期压抑的反弹。但是要想出现连续性的反弹可能性很小。”

    分析人士认为，近期的影响因素主要包括：对经济预期做出的反应；政府换届憧憬；企业盈利下滑有阶段性企稳迹象。但与此同时，市场同样面临着一定的资金压力和估值压力。因此，在诸多因素的博弈下，预计整个四季度A股市场或将在底部区域呈现震荡波动的结构特征。