半导体2014荣景可期。经历了短暂滑铁卢之后,半导体行业即将蓄势待发。展望2014年,全球经济复苏势头更为明朗,半导体产业景气度将显著提升,需求多元化、政策扶持、技术创新等因素构成多点支撑。我们给予半导体行业“推荐”评级。一方面,需求平稳增长且产能投放收紧,行业景气步入上行周期,下游订单增长,行业产能利用率显著提高;另一方面,全球半导体产能继续向国内转移,本土IC设计企业茁壮成长,部分技术取得突破的企业迎来进口替代的发展良机;第三,政府扶持重点企业做大做强,行业龙头尽享政策红利。从细分行业配置来看,先进封装子行业为首选,该子行业未来5年有望实现高速成长。推荐技术取得突破、商业模式变革的华天科技、北京君正、长电科技。

安防行业2014年有望维持高景气。行业增长逻辑体现在四个方面:转型期复杂多变的社会环境,以及智慧城市建设的推广,使得新增市场进一步放大,政府需求持续回升;高清化、数字化、智能化的发展将加快存量市场的更新,更新需求也将大幅增长;海外市场将延续2013年的高增长势头,设备商的海外市场拓展加快;行业整体化趋势有助于提高行业壁垒,缓解设备环节的价格战。展望2014年,我们认为安防行业依然是增长较为确定的行业,行业内的龙头企业具备较好的投资价值,标的方面首选行业双寡头:大华股份、海康威视。

2014年多因素驱动LED照明进入收获季。据LEDinside预测,2014年全球LED照明产品出货量较2013年将有68%的增长。其中,北美地区增长率预计达到72%,中国大陆市场LED照明产品用量增长率将达到86%。我们看好2014年LED照明领域的投资机会。随着LED行业大洗牌的推进,有品牌、有技术、有资本实力的企业将会立足于业界,我们长期看好具有照明渠道和品牌的个股,推荐拥有渠道优势的阳光照明、德豪润达,同时,下游需求起来后业绩弹性最大的当属上游芯片制造,看好上游芯片龙头企业三安光电。