中国银行卡步入“芯”时代

千亿元。

　　我国EMV迁移奉行“先标准、后试点，先收单、后发卡，先外卡、后内卡，先贷记、后借记”的迁移策略。考虑到我国银行卡中借记卡占主导地位、风险相对较低和EMV迁移巨额成本的实际情况，人民银行提出了“先标准、后试点，先收单、后发卡，先外卡、后内卡，先贷记、后借记”的迁移策略。在标准方面，中国银联于2005年推出了自己的芯片卡标准即《中国金融集成电路(IC)卡规范》(PBOC2.0);在发行外卡方面，2005年12月16日，中国工商银行发行了国内第一张符合EMV标准的国际信用卡，该EMV标准牡丹国际信用卡产品定义为在原有牡丹国际信用卡基础上增加芯片介质，并使用符合EMV规范的牡丹智能芯片卡;在试点方面，国内正在积极推进上海、广州等地的EMV迁移，特别是随着世博、亚运的临近，这些区域的收单行EMV终端设备和收单应用系统的改造已经提上日程。长沙银行卡年会的主旨也正是推行全面的EMV收单系统的改造，为实现我们内卡贷记卡的发行奠定基础。

　　粗略估计，一旦内卡贷记卡EMV迁移启动，或将带来每年5亿元的金融IC卡需求。截至08年底，我国信用卡保有量为1.42亿张，同比增长57.7%，08年新增信用卡5200万张，呈现爆发式增长。我们预计未来几年仍然是信用卡发卡的黄金时代(人均信用卡持卡量仅0.04张)，我们保守预测每年新增信用卡发卡量5000万张，若完全发行智能IC卡，按照10元/张的价格，市场容量为5亿元，若保守按照20%发卡为智能IC卡，市场容量也有1亿元。若未来实现借记卡的EMV转移，按照5-10年更新目前的磁条借记卡，每年形成的市场容量将高达15-30亿元。

　　我们认为EMV迁移的加速对于银行卡制造商、POS机、ATM机具制造商而言将构成明显利好。从时间顺序来看,我们认为POS机、ATM机具制造企业将首先受益，银行卡制造商将受益较晚;从受益程度来看，我们认为银行卡制造商将受益更大，因为银行卡的转换成本要比机具的升级成本更高(180亿元VS 60亿元)。从短期来看，我们认为内卡贷记IC卡的推行仍不会太快，但已经进入了试生产阶段，真正推行不会太远。随着收单系统2年内建设完成，推行金融IC卡是势在必行。我们建议投资者重点关注磁卡和IC卡制造企业恒宝股份和东信和平，ATM机具制造企业广电运通和御银股份，以及加密键盘生产商证通电子。

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