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消费电子景气度回升 细分领域成长龙头价值显现
2018/11/27 10:34   东方财富网      关键字:电子,景气度,消费,领域,科技      浏览量:
根据Prismark数据计算对比可得,国内PCB产业集中度落后于国外水平,本土PCB行业的集中度与大厂的市场份额均有很大提升空间。随着PCB行业集中度的提升,同时,未来5G通讯市场孕育丰富的增量空间,拥有技术、资金优势,环保达标的龙头企业将获得更大市场空间,获得更大的发展。

今年前三季度电子行业业绩出现结构性分化,消费电子和电子上游的基础元件、PCB、半导体等细分行业表现亮眼,优秀成长性较好的细分龙头优势凸显。这类企业是具备很强的竞争优势,内部管理和盈利能力都较强,如深南电路、正业科技、景旺电子等。光大证券研报分析认为,从2018年三季报来看,消费电子公司的业绩普遍保持着高增长,随着新款iPhone的发布,四季度迎来出货旺季,消费电子板块的高增长有望持续。

根据Prismark数据计算对比可得,国内PCB产业集中度落后于国外水平,本土PCB行业的集中度与大厂的市场份额均有很大提升空间。随着PCB行业集中度的提升,同时,未来5G通讯市场孕育丰富的增量空间,拥有技术、资金优势,环保达标的龙头企业将获得更大市场空间,获得更大的发展。

华创证券研报分析认为,对比4G基站多采用 FR4 板材,5G时代高频/高速板应用增量及附加值提升显著, 5G基站多采用高频/高速 PCB,天线/RRU/BBU 对 PCB 需求总量约为 4G基站下 3~4 倍,增量空间显著,看好国内优质 PCB厂商在通讯板领域的研发布局。

深南电路是全球领先的无线基站射频功放PCB供应商,与大批全球领先企业建立了长期、稳定的合作关系,为配合无线通信领域客户的研发,早已提前布局5G通讯领域,积极开发下一代5G无线通信基站用PCB产品,卡位5G优质赛道。深南电路近两年的业绩均表现亮眼,营收与净利润均保持两位数的增长,其中,今年前三季度营业收入53.4亿元,同比增长26.64%;归属于上市公司股东的净利润4.73亿元,同比增长39.59%。

景旺电子目前通信业务客户既包含华为、中兴等全球龙头通信设备商,也包含OPPO、vivo、三星等全球主流手机厂商。据景旺电子三季报,今年前三季度营业收入36.42亿元,同比增加18.09%,归属上市公司股东的净利润6.29亿元,同比增加21.71%。

正业科技则处于PCB行业中上游,其研发、生产、销售的PCB精密加工检测设备、PCB精密加工辅助材料、FPC功能性膜材料及激光装备广泛应用于PCB/FPC行业的中上游,拥有生益科技、深南电路、明阳电路、博敏电子、嘉联益、超声科技、兴森快捷、迅达科技、五株科技、崇达电路、景旺电子、庆鼎精密等行业知名客户。

作为深南电路、景旺电子等优质厂商的精密设备提供商,正业科技近几年的业绩均表现亮眼,今年前三季度营业收入10.7亿元,同比增长18.22%;归属于上市公司股东的净利润1.64亿元,同比增长15.19%。正业科技表示,报告期内对公司的客户结构和产品结构进行优化调整,逐步淘汰对公司资源消耗大的小客户和产品,以期在未来实现高效率高质量发展。在公司经营管理方面,对公司组织架构进行合理调整,实现扁平化管理,优化人力资源配置,加强应收应付管理制度建设,从多个管理维度降低企业综合成本。

除了PCB行业,正业科技产品业务还涉及消费电子的多个细分板块,如液晶模组业务,能够为客户提供一整套适用的生产工艺流程和生产设备方案,提供完善的售后服务,国内外消费电子市场中拥有较高市场地位的大型知名厂商,如JDI、京东方、中兴通讯、信利、国显、天马、德普特、博恩光电、蓝思科技、欧菲科技等均是其长期稳定合作的客户,在行业内处于领先的地位,拥有较高的市场知名度和口碑。据正业科技2017年报,液晶模组业务去年实现营业收入3.20亿元,同比增长95.82%,超额完成年度业绩标,并在原业务及技术基础上,通过技术升级,向OLED领域延伸。

平安证券研报分析认为,随着PCB 产能释放&技术升级,在国产替代&自动化改造&环保核查下,国产PCB 大厂市场份额有望进一步集中。传统电子板块由于智能手机趋于饱和,三大终端消费电子产品进入存量博弈阶段,5G 手机及5G 通信带来的业绩红利释放还需要时间,建议关注布局细分领域的成长机会。

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