高德红外发布2018年半年度业绩预告修正公告：修正后，2018年1-6月实现归母净利润1.02亿元-1.16亿元，同比增长120%-150%。

不利影响消除行业发展向上，多因素促进业绩大幅增长。随着军改影响的逐渐消除以及装备采购高峰期的到来，军品采购和账款回收状况大幅改善。军品采购方面，公司既有产品全面恢复、新型号逐步开始批量供货。应收账款回收方面，根据2017年年报，公司坏账准备高达19,829.51万元，账款的加速回收改善公司资金状况的同时提升

公司业绩。

晶圆级封装加速红外生态建设，消费化发展打开广阔成长空间。公司成功攻克红外核心器件的晶圆级封装技术，大幅减小产品体积的同时缩减成本，为红外产品在消费领域的应用奠定基础。基于红外产品的核心技术，公司以开放式的战略思维，积极与其他企业合作，降低红外产品的应用门槛，拓展红外产品的应用场景，为红外产品的发展打开更加广阔的成长空间。

盈利预测和投资评级：维持增持评级。军品采购的恢复和账款回收的加快促进了公司业绩的大幅增长，公司致力于红外生态圈的建设，未来成长空间广阔。预计2018-2020年归母净利润分别为1.71亿元、2.23亿元及2.99亿元，对应EPS分别为0.27元、0.36元及0.48元，对应当前股价PE分别为51倍、39倍以及29倍。维持增持评级。

风险提示：1）军品采购不及预期；2）账款回收不及预期；3）应用拓展不及预期；4）企业盈利不及预期；5）系统性风险。