首页 > 股市导读 > 正文
多视角研究 视频监控行业仍保持较高景气度
2018/7/2 10:37:00   中国通信集群网      关键字:视频监控,行业,景气度      浏览量:
“雪亮工程”相关项目大幅增多,我国安防建设持续向更高清、更智能演进。根据中国采招网的数据,2018 年1~5 月“雪亮工程”项目的中标数量高达362 个,而去年同期只有64 个,加大摄像头密度、强化联网与智能化应用为建设重点。视频监控行业第一梯队5 家厂商的营业收入今年均有望保持20%~40%的增长速度。

投资建议

近一个月来安防板块股价平均下滑14.63%,相对计算机行业指数下滑0.45%,我们认为这与市场流动性、中美贸易摩擦、市场对国内“雪亮工程”落地进度的怀疑等有关。而我们在本文中从三个维度观察发现,视频监控行业仍保持较高的景气度,并甄选出优质标的——核心关注海康威视(002415)、大华股份(002236)、千方科技(002373)、苏州科达;产业链层面建议关注富瀚微(300613)、舜宇光学科技、联合光电(300691)、宇瞳光学(拟上市)。我们认为短期内安防板块受外部系统性风险、缺乏显著催化剂等影响表现可能会出现波动,但长期逻辑清晰,我们依然持续看好。

理由

“雪亮工程”相关项目大幅增多,我国安防建设持续向更高清、更智能演进。根据中国采招网的数据,2018 年1~5 月“雪亮工程”项目的中标数量高达362 个,而去年同期只有64 个,加大摄像头密度、强化联网与智能化应用为建设重点。视频监控行业第一梯队5 家厂商的营业收入今年均有望保持20%~40%的增长速度。

通过产业链研究发现,行业高景气度在持续,核心芯片、镜头、CMOS 图像传感器厂商均处于快速成长通道。2018 年第一季度,富瀚微、联合光电安防产品的收入均保持超过30%的增速。(1)视频监控主控芯片采购额占比提升,网络摄像机、NVR 等产品未来出货量增速均有望超过20%。(2)监控镜头的未来复合增速显著快于手机、车载等领域。海康、大华、宇视等从主流厂商采购的金额高速增长,甚至超过100%。(3)安防领域CMOS 图像传感器2009~2016年复合增速高达50.31%,未来在安防市场CMOS 有望持续替代CCD。

行业动态方面:(1)尽管近期行业受到贸易摩擦、PPP 收紧等外部冲击,但对核心厂商的业绩影响有限。(2)华为强化安防业务布局,短期与传统安防巨头的直接竞争也有限。(3)随着AI 芯片在安防领域加速应用,将进一步推动行业升级。

盈利预测与估值

维持相关公司此前的盈利预测与评级。

风险

政府预算收紧,导致视频监控建设投入不及预期;贸易摩擦范围扩大影响国内厂商业绩;渠道端竞争加剧,产品价格下滑影响产业链盈利能力;人才流失率上升。